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东芝在9月20日晚间宣布，董事会已批准决定出售东芝全资子公司TMC所有股票给贝恩资本(Bain Capital)牵头的财团，并签订了股份收购协议，总购买价格约2兆日元(约合180亿美元)。该财团中除了领军的贝恩资本，还可能包括SK海力士、苹果、戴尔、日本Hoya Corp等，这意味着东芝客户将成为TMC的股东。

东芝TMC出售定案，苹果在收购中发挥了关键的作用

东芝是NAND Flash第二大芯片供应商，据中国闪存市场ChinaFlashMarket预计，2017年东芝NAND Flash市占份额大约在21%左右。业界一直担心，东芝TMC出售对象的抉择将会影响东芝客户体系。从目前的消息来看，在收购东芝TMC阵营中除了领军的贝恩资本，还可能包括SK海力士、苹果、戴尔、日本Hoya Corp等，也就是说东芝的NAND Flash客户变成了股东，在合作方面将更加的密切。

苹果一直是东芝在NAND Flash业务中的重要客户，2017年苹果新iPhone大力推动用户需求向256GB转移，再加上iPad对NAND Flash的消耗，以及Mac电脑对SSD需求，稳定NAND Flash货源对苹果非常重要。有报道曾称，苹果拟向贝恩财团提供30亿美元协助收购东芝Memory，可以看出苹果在收购中发挥了关键作用。

另一方面，之前鸿海也参与了东芝Memory的竞标，出价更是上看3兆日元，还与软银、夏普、谷歌等联盟。鸿海旗下的富士康是苹果iPhone的第一大代工厂，苹果在收购东芝TMC阵营之中，可能与鸿海有着不可分割的联系，或许鸿海也有支持。

此外，戴尔是PC厂商，据中国闪存市场ChinaFlashMarket预计2017年消费类市场SSD的渗透率达40%，2018年将进一步提高。无论哪家企业加入收购东芝TMC阵营无疑是获得了NAND Flash货源，都会加强在SSD市场的普及，尤其是在数据中心、企业等领域的应用。

东芝TMC被多家企业瓜分，利弊如何看？

现在正值2D向3D转移的关键时期，因为3D NAND是新技术，比2D技术要复杂，工时更长，而且各家都一起投产3D NAND，唯恐落后他人，市场竞争可谓非常激烈。在3D NAND发展路上，无论是研发投资还是投产建厂，对资金的要求都是非常高的。东芝TMC买家中有资本企业加入，对于3D NAND技术发展，以及在NAND Flash市场的地位提升都是有利的。

至于SK海力士，既是NAND Flash供应商，又是DRAM生产商，与东芝有竞争关系。SK海力士在DRAM上的占比要比NAND Flash大的多，加入东芝TMC后可加强在NAND Flash的影响力。不过，有SK海力士参与，可能存在市场反垄断法审查的问题，因此将会大费周章。

对于最大的NAND Flash供应商三星而言，其霸主地位很难动摇，由于东芝TMC由多家企业投资，日后在各方意见上将很难平衡，很有可能会影响重要的决策。不过，有多家企业投资对TMC的成长也是有利，正所谓众人拾柴火焰高。

东芝预计将增加7400亿日元，用于结束负股东权益的状况

东芝表示，收购东芝TMC的实体名为Pangea，以贝恩资本为首的财团和东芝已同意做出适当的限制，以确保TMC技术的价值得到保护，而TMC的管理将独立运作。

为了确保顺利进行，东芝将对Pangea投资3505亿日圆，东芝也将获得相关的财务收益，如股息。在将TMC的股票转让给Pangea之前，贝恩资本(Bain Capital)、日本和非日本公司，以及东芝打算将投资Pangea，获得Pangea的普通股、可转换优先股和不可转换优先股。此外，Pangea还打算从非银行的金融机构和银行担保贷款，详细情况将另行公布。

东芝未来规划，将加快股权转让，以及所需的批准/备案，预计东芝2017财年综合收益税前改善最大记录约1.08兆日元。在资本方面，东芝预计将增加7400亿日元，用于结束负股东权益的状况。按照协议，东芝将不再全资拥有TMC，东芝将与会计审计师讨论是否将Memory业务视为已终止的经营业务。东芝将研究交易量和它的影响，并修订2017财年预测报告。

东芝还表示，日本产业革新机构Innovation Network Corp of Japan (INCJ)、日本政策投资银行Development Bank of Japan (DBoJ)作为中立的独立组织，致力于促进工业竞争力，表达了他们对投资Pangea或TMC的兴趣，虽然与他们没有任何协议，但在一定的约定条件下，东芝有意在表决权的行使方面保留一部分决策给INCJ和DBJ保留。

西部数据：对东芝向贝恩出售闪存芯片业务感到失望

西部数据与东芝在NAND Flash方面一直保持长期的合作，同时也参与了对东芝Memory业务的竞购。西部数据坚称，因为与东芝建立了合资公司，赋予它参与任何交易的权利。

西部数据表示，我们一直采取了不懈努力，尝试寻求“多方共赢的结果”，在与东芝的沟通中“保持了灵活性”，对东芝将Memory业务出售给由私募投资公司贝恩资本牵头的财团感到“失望”，合资公司协议明确规定了双方的权利和义务，法院也多次做出有利于WD SanDisk合约权利的裁定，东芝在没有征得SanDisk同意的情况下，宣布将Memory业务出售给贝恩财团是令人不安的。

西部数据将对东芝发起新的国际仲裁程序。

东芝目标是在2018年3月底的股东大会前结束交易，并解决所有必要的程序，包括在关键管辖区的竞争法批准。