NAND缺货阻碍华泰Q4接单 待下季市况变化
编辑：Helan 发布：2016-12-07 10:48华泰电子受限于NAND Flash缺货影响封装测试接单，今（2016）年9月与10月的单月营收皆仅11.8亿元(新台币，下同)，产能利用率约6~7成。法人初估，NAND Flash缺货未改变前，华泰的11月份、12月份营收大致维持相当水平，不容易升高。就存储器控制芯片厂的评估来看，约等到2017年3月份左右NAND Flash供货市况或有转佳机会，届时有利于华泰取得料源并封测存储器订单。
而二线厂会在2016年下半年面临NAND Flash缺货，主要是热卖机种iPhone 7备货需求，一线厂将存储器芯片存货都吸纳走了，让华泰等二线厂拿不到NAND Flash颗粒。
可以留心的是，华泰3家主要客户之一，有机会在2017年某个时间点释出近1亿颗NAND Flash供货量，将是华泰业绩的观察先行指标。
（一） 华泰Q3产能利用率下滑，影响毛利率：
华泰2016年第3季下旬半导体封测接单减少、产品组合转差。在第3季半导体产品以Micro SD为主，而SSD接单的业绩贡献度较少。
同时，第3季产能利用率下滑至65~70%区间，也影响到该季毛利率季减2.8个百分点至10.8%。
在业外表现部份，华泰表示，日币部位是外币负债，美元部位则是资产。第3季日币贬值，而美元汇率转强势，第3季单季汇兑损失才700万元，较上半年的汇损情况明显好转。
（二） 华泰今年折旧逾13.5亿，明年折旧逾14亿：
华泰今年第3季折旧金额3.69亿元；初估2016年全年折旧金额约13.5~14亿元。第4季折旧初估仍在3.2~3.4亿元。并预计2017年的折旧则达14亿元以上。
华泰今年陆续引进高阶机台，并为未来堆栈产品作资本支出。今年前3季资本支出金额已超过20亿元、应是相对高峰；预计明年资本支出将下滑。
（三） NAND Q4缺料暂时难解，华泰本季业绩偏淡：
华泰营收来源，分为半导体与EMS成品2大部份。今年1~9月半导体占营收比重为70%，EMS占营收比重30%。
华泰表示，第4季受到缺料与传统淡季影响，半导体营收比重下降；第4季半导体占营收降至65%，而EMS则提升至35%。
华泰指出，11月营运看来应与10月相去不远，主因NAND仍缺料。至于NAND供货量何时回升，则看供货商。
华泰10月营收仅11.8亿元，比今年工作天数少的月份2月营收还低，初估11月业绩也相近。华泰第4季半导体业务产能利用率约60~65%，较前一季稍低，第4季毛利率应该仍呈现相对低水平。
因毛利率降，且营收明显下滑，法人预估第4季单季不排除会亏损。
法人则认为，目前材料供货吃紧影响业绩，华泰未来营运的回升，就看何时纾解NAND缺货。
