3外资砍目标价 力成创4年新低价
编辑：Helan 发布：2012-11-02 10:15力成(6239)公布第3季财报数据不如预期，该季毛利率大幅下跌至15.1%，且标准型DRAM市况依旧不佳，后市展望持续保守看待，明年首季更将面临严峻挑战，让外资花旗、瑞信和德意志同步下修力成目标价。其中，德意志更给予卖出评等，并一口气将目标价砍落至40元之下。
力成由于第3季财报蒙尘，加上今日台股表现疲软，大盘跌幅超过百点，使得力成开盘即下杀逾6%，并且于盘中摔落至跌停价42.25元，为2008年11月以来新低价。
花旗表示，力成受到标准型DRAM需求疲弱的影响，拖累测试业务的产能利用率只有6成，第3季毛利率跌至15.1%，不如市场普遍预期，力成第4季依旧面临标准型DRAM低迷的产能利用率以及新台币升值的影响，虽然因智能型手机及平板计算机热卖，拉升NAND和行动DRAM的需求，仍不足以弥补标准型DRAM下滑幅度，力成仅期盼第4季毛利率维持第3季的表现，因此给予中性看待的评等，并下调力成目标价至50元。
瑞信表示，力成本季受到标准型DRAM需求续疲，逻辑IC市况不佳以及新台币升值的逆风冲击，测试业务的产能利用率依旧不佳，恐冲击本季毛利率表现， DRAM市场必须待库存消化之后，估计最快明年首季才会反弹，且以目前客户下单表现来看，力成明年第一季将面临更大的挑战，因此同样维持在中性看待的评等，目标价由原先55元下修至47元。
德意志则指出，力成第3季测试业务产能利用率，由第2季7成下滑至6成，低于外界预期，也使得毛利率跌至15.1%，同样不如市场原先普遍预估，而在本季标准型DRAM以及逻辑IC市况展望不佳，估计第4季营收将较上一季持平或微幅下滑，加上可能受到新台币升值的冲击，研究团队认为力成本季毛利恐再下滑0.6个百分点，从第3季15.1%下跌至14.5%，因此给予卖出评等，将目标价由原先49元大幅下修至39元。
