力成 http://www.pti.com.tw/

IC封测大厂力成(6239)近年来积极布局移动存储封测业务，营运已现转机。 外资券商大摩(Morgan Stanley)在最新出具报告中指出，力成标准型DRAM比重持续下降，在节节高升的移动存储市场已站稳脚步，预估未来2年内存储芯片出货颗数将会成长2-3成，对力成营运带来顺风，给予力成「优于大盘」评等，目标价为75元。 

过去2年来，PC产业使用的标准型DRAM出货量不断下滑，冲击存储器供应链生态，力成历经2年的获利下滑，其间不断追求产品的多元化，包括转向移动DRAM、NAND Flash布局，近日已开始尝到转型果实。 

外资券商大摩指出，力成目前已有55-60%营收比重来自于行动应用产品贡献，在移动应用市场站稳脚步，预估未来2年内存储芯片出货颗数将在移动产品需求推升下，交出2-3成的成长率，这对力成稼动率将有正面助益，也显示出近期以来存储器产业市况趋于稳定，身为全球最大存储器封测厂的力成，营运已出现回温曙光。 

大摩认为，存储器产业的出货量上扬，将让力成今年Q4稼动率回升至80%以上，同时LP DDR3 DRAM与16奈米NAND Flash等高阶存储测试需求看增，亦有助于力成测试生产线的利用率冲锋。 

针对Micron与Elpida合并案即将尘埃落定所带来的影响，大摩则看好力成仍可稳站关键供应商位置，订单不致遭逢瓜分。 大摩指出，Elpida的芯片测试方式有别于Micron，同时力成的机台折旧陆续完成，亦有助于降低接单成本；技术方面，大摩认为力成的多层堆叠技术优于同业，扮演力成承接高阶存储封测订单的最佳利基。 

大摩强调即使在最糟情况下，力成2014年的ROE仍可达7%，具备下档支撑力道，给予力成「优于大盘」评等，目标价为75元。